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【锂电新观察】碳酸锂突发急涨行情！什么信号？

时间 :2023-05-15 05:49:09   来源 : 证券时报e公司

4月底以来，碳酸锂走出“高位腰斩”阴霾，迎来急涨行情，工业级、电池级碳酸锂最新市场均价分别达23.5万元/吨、24.75万元/吨，较上月的年内低点分别上涨超70%、35%。

“最近能感觉到市场情绪发生了些许变化，每天询单的人很多，但成交依旧不是特别理想，整体有价无市。”华中地区一家锂盐厂内部人士告诉证券时报·e公司记者，“不过我们前期亏损面已经比较大，现在也不着急出货，新客户的小批量采购暂时不接。”


(相关资料图)

价格上涨激发了锂盐厂的挺价、惜售情绪，供给端流向市场的货源变少，推动价格进一步上行。但在多数受访人士看来，本轮碳酸锂上涨多为情绪催动，虽短期走势强劲，但目前需求端尚未全面复苏，难以对当前的上涨形成有效支撑。至于价格何时真正企稳，需待情绪面与需求端迎来双重修复，最终取决于下游整车销量季节性走强的预期兑现，以及前期高价库存的出清情况。

（图源：图虫创意）

急涨催生惜售情绪

本轮碳酸锂价格回升首先体现在期货端。

4月14~18日，无锡电子盘多个碳酸锂合约连续多日涨幅超10%，自13万元/吨的底部迅速拉升至约20万元/吨。4月下旬以来，前述合约延续震荡上行走势，目前均已接近28万元/吨。

期货上涨迅速传导至现货市场。

4月下旬，碳酸锂止跌企稳，5月份以来加速上行，并逐步向期货报价靠拢。5月11日，蓝科锂业举行工业级碳酸锂拍卖，600吨工业级碳酸锂最终成交价介于24.1万~25.1万元/吨之间，不仅高出当日市场均价超20%，更超越了当日电池级碳酸锂现货价格，直接将市场看涨情绪拉满。

上海钢联数据显示，最新电池级碳酸锂、工业级碳酸锂市场均价分别报24.75万元/吨、23.5万元/吨，较4月份的年内低点分别上涨超70%、35%。

随着碳酸锂价格上涨，市场情绪出现了微妙的变化，厂家惜售心理被激发。“前段时间想卖都卖不出去，现在是下游想买，我不想卖了。”前述锂盐厂人士表示，反正都已经亏了那么多了，当前的价格也不足以弥补前期的亏损，不如再等一等。

“从4月底开始，很多锂盐厂都捂着不出货，拿货难度明显增加。现在市面上的现货比较少，我们的货还是之前买了囤在仓库的。”华东地区一位贸易商也向证券时报·e公司记者印证了上述情况，目前公司只向知根知底的老客户供货，新客户基本不接待，就算报价也是往高了报。

“外采原材料的锂盐厂前期都积累了高价库存，一旦成交就意味着亏损，会直接体现在利润端，在当前价格上涨行情下，捂着不出或许是较好的选择。”华东地区一位锂电投资人士坦言。

“市场都有买涨不买跌的心理，现阶段低价货源较为稀缺，一旦放出会很快被抢掉，部分急单需要高于市场价购买才能成交。”隆众资讯锂电池行业分析师曲音飞表示。

不过，看似热闹的涨价氛围下，市面上实际成交量并未明显放大。“近期虽然询单较多，但大多是贸易商。带单采购的实体客户，以小批量试单为主，采购量都不大，至多几十吨，而且出价也不会很高。”前述锂盐厂人士告诉证券时报·e公司记者，市场还没有到哄抢的地步。

曲音飞亦表示，目前锂电产业链观望和博弈情绪仍在持续，锂盐厂高价出货难度还是比较高的。

需求未见明显起色

综合供给及需求的情况来看，多数受访人士认为，本轮碳酸锂价格急涨主要由情绪带动，短期仍会延续强劲走势；而在需求端，目前相比一季度虽有一定程度好转，但并不足以支撑现阶段的涨势。

“在一季度产业链集体去库存的背景下，部分下游客户有了刚性补库需求。”前述锂盐厂人士表示，但从客户采购的情况来看，目前仍然采取背靠背的订单形式，有刚需订单才会向上游采购原材料，还没有进入大规模补库阶段。“现在碳酸锂一天一个价，但少了需求支撑，其实心里还是没底。”

乘联会数据显示，4月份新能源车乘用车市场零售52.7万辆，在去年基数较低的背景下，同比增长85.6%，但环比却有所下行，微降3.6%，火热的“价格战”并未带来销量的抬升。

需求尚未全面回暖从下游厂商的采购策略可见一斑。“公司现阶段对于原材料的采购还处于偏谨慎的状态，除保持一定的安全库存外，不会贸然囤货，备货周期也会拉长，整体以灵活库存为主。”华东地区一位磷酸铁锂厂商告诉证券时报·e公司记者，作为产业链中间环节，不仅要关注上游价格，更要看下游的需求，当前虽然感觉到需求有所回暖，但还没有完全起来。

在前述锂电投资人士看来，现在产业链的开工情况虽然比3、4月份好一些，但整体还没有恢复活力，只能说是暂缓了一口气。

隆众资讯正极材料分析师宋晶亦向证券时报·e公司记者透露，正极厂目前的开工情况仍处在中低位，据统计三元材料整体开工率不足五成，磷酸铁锂不足四成，锰酸锂、钴酸锂也就在三到四成的水平。“正极厂向上采购仍以刚需备货为主，就算留有一定的提前量，也是基于后续确定的订单。”

前述磷酸铁锂厂商指出，需求不会在一夜之间突然出现，每个公司对回暖信号的认知也不完全一致，一般只能通过与核心供应商、核心客户保持密切沟通，以维持对行业的敏感度，这就导致市场对未来的预期也存在较大差异。

不过，在前期碳酸锂急跌后，锂电行业一季度深受库存减值之痛，业绩下滑明显，目前锂价企稳或是产业链的共同呼声。4月底以来，随着碳酸锂价格回升，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、三元材料等的价格也开始止跌反弹，传导效应已经显现。

“从历史经验上看，每年的6月都是锂电行业开始上量的节点。今年情况尤为特殊，在一季度的原材料价格急跌和成交缩量的情况下，下游库存加速出清，而在需求将起未起之时，价格提前1个月抢跑也并不意外。”前述锂电投资人士表示。

积极信号已现

“个人认为，近期碳酸锂价格上涨，还谈不上拐点，最终能否企稳需要关注两大变量，一是后续需求的恢复情况；二是前期高价库存的消化进度。”曲音飞坦言。

需求的回暖时点虽较难预测，但从一季报情况可知，目前产业链已进入深度去库存阶段，近期部分头部企业也在频频释放消息，透露市场转暖信号。

宁德时代一季报显示，截至一季度末存货期末余额为640亿元，较2022年底减少127亿元，从存货价值来看，去库存进度在加速。亿纬锂能、国轩高科一季度末的存货余额分别为79亿元、66亿元，较期初分别下降8%、13%。

正极材料厂更贴近上游，价格传导更快，去库存动力更足，且效果颇为显著。湖南裕能一季度末库存余额17亿元，较2022年底减少32.71亿元，降幅达65.8%；德方纳米、当升科技、长远锂科一季度末存货余额分别为24.93亿元、16.86亿元、14.25亿元，较2022年底降幅分别达51.43%、41.15%、36.92%，均已低于2022年一季度水平。

多数业内人士认为，本轮去库存周期的重要观察时点在二季度末，而目前产业链排产及订单情况已有积极信号。宁德时代指出，公司补库存较为灵活，也会观察市场关键材料如碳酸锂等的价格变化，制定相应应对策略，而从4月份前两周的情况看，感觉（市场）在逐渐好转。亿纬锂能表示，当前材料价格已经趋于稳定，公司从5月份开始会全面恢复生产，从排产的情况来看，相比一季度会有明显提升。另据高工锂电调研，部分正极材料厂人士提及下游采购订单已有恢复迹象。

终端销售数据亦显示市场在逐步好转。

据乘联会消息，5月1~7日，新能源乘用车市场零售9.9万辆，同比增长128%，环比增长38%；今年以来累计零售194.3万辆，同比增长39%。5月以来，“价格屠夫”特斯拉两次涨价，对市场信心有所提振，业内认为，有望刺激观望订单，推动消费者恢复正常的购买节奏。

除新能源汽车以外，锂电应用的另一分支储能领域今年有望放量。阳光电源援引外部第三方机构的预测数据，指出今年储能装机规模将达100GWh，与去年相比市场规模翻倍；宁德时代及国轩高科均预计，今年储能行业增速会比动力电池更高。

矿端价格亦有望对碳酸锂市场形成支撑。近日，宜春414矿2.2%锂云母精矿8000吨拍卖结束，成交价8666.66元/吨，据此测算，碳酸锂成本超30万元/吨，显著高于目前市场均价。

国泰君安研报指出，5月锂电下游企业整体排产向好，另外特斯拉打破市场降价预期，国内需求正由淡季向旺季过渡。但碳酸锂库存仍在高位，需求复苏力度暂未落地，预计锂价仍在筑底过程。

值得一提的是，在需求回暖及锂价真正企稳之前，锂电板块股价已先行启动。5月第二周万得锂电池指数（884039）涨幅近1%，显著强于沪深300指数，其中宁德时代、亿纬锂能周内均上涨超4%；天力锂能、德方纳米、璞泰来在板块中涨幅居前，分别上涨13.82%、7.75%、6.23%。

责编：张骞爻

校对：高源

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